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启明专栏 | ​启明创投吴静:投资于技术驱动的创新

28/06/2020 | 启明创投

编者按:文章为启明创投合伙人吴静在福布斯中国的专栏文章。吴静指出,在过去的半个世纪当中,人类已经经历了多个技术周期,在每一个技术周期到来时,会产生大量的基于该轮周期主要技术而进行的创新。新近的这一轮移动互联网的周期,已经进入稳定期。

启明创投合伙人吴静

 
从宏观的角度来看,在过去的半个世纪当中,人类已经经历了多个技术周期,在每一个技术周期到来时,会产生大量的基于该轮周期主要技术而进行的创新。从我进入风险投资行业至今,经历过移动互联网的一整轮的技术周期,今天,这一轮技术周期进入了稳定期。借这篇文章,我想对10余来从事科技领域投资做一些总结和反思,并且试图回答,什么是面向未来的投资。
 
2008年初,我正式进入风险投资行业,还是PC互联网时代,到了2009年,迎来了移动互联网爆发的初期。那是非常有趣的一个时间点,互联网行业从业者有的在争辩移动互联网是否会带来颠覆性新机会,而少数有远见的人已经All in移动互联网。从投资的角度,2010-2013年都是投资移动互联网的极好时机。
 
基于我过往学习、工作的经历,在开始投资生涯时,尽管大的范畴是专注于TMT领域的互联网及消费的创业企业,但我会更倾向于投资那些技术驱动创新的初创企业。
 
一个显著的现象是,在移动互联网发展初期,新兴的技术周期、中国经济发展带来的消费能力提升以及持续的人口红利三个主要因素叠加,产生了大量的2C的应用。顺应这一趋势,大量的移动互联网应用成为风险投资追逐的热点,中国也产生了很多全球领先的创新,这些创新成就了大量的出色的初创企业,这些初创企业的卓越表现,又成为风险投资行业亮眼的成绩单。
 
近两年,移动互联网井喷式发展期结束了。投资领域分化出一种很强的声音,到了看2B项目的时候了。但是我个人的观点是,按2B、2C 思路将投资领域进行划分是一个机械的静态的划分思路;如果我们产业发展的思路,就会发现,这是一个技术驱动中国产业发展的必然结果,中国经济和科技发展到今天,在更上游、更深层的企业级服务层面,出现大量的投资机会。
 
举例而言,从表面上看,我们看到的是技术改变了消费端的电商、零售或新零售,改变了我们生活消费的方式,而向上游追溯,我们发现技术开始对供应链产生影响和改变,正是这个变化,给整个零售行业带来了变革。
 
现在有越来越多的声音集中在“做SaaS”、做企业级服务上,其背后的深层逻辑是技术驱动的创新从相对表象的商业应用层面,已经转向了产业链的更上游和更底层。
 
作为投资人,做“技术驱动创新”的投资时,前瞻性是一个必不可少的要素。如果等风口,等大家都已经进场再去投,为时已晚。风险投资行业的特质之一,就是进入一个领域的时间越早,享受企业成长的红利期就越久。
 
启明创投在投资大方向上的布局,都是早于行业“风口”至少2-3年甚至更长时间的。
 
人工智能是我们长期看好的一个方向,启明创投在人工智能领域的布局很早。过去,因为语音技术、人脸识别技术、自然语言处理技术等已经达到足够的高度,出现了一批值得投资的可落地应用,我们抓住机会投资了旷视科技、优必选、云知声等初创企业。
 
长期来看技术将是推动生产力的重要推手,从基础研发到应用研发,技术的演进过程,最终将体现在企业家利用创新为社会创造价值上。
 
我们长期看好的另一个方向是区块链技术。早在3-4年前,启明创投就已经对区块链技术投入了研究。我们认可区块链的核心观点,即通过算法构建信任或者是去中心化。但在技术、运营效率、落地场景等各方面,区块链技术还有很多亟待解决的问题。
 
总结来说,我们看好一个投资的方向,会持续关注起底层技术的发展进度,也会关注潜在的落地应用(应用场景)。
 
在风险投资行业工作了10余年,不断会被动接收到外界有关“行业寒冬”的讨论,今年也不例外。事实上,我们不必过度担忧所谓的周期,原因是,一旦投资人将精力更多地用于深入追踪技术发展,同时关注用户需求,就会对技术驱动的创新机会特别敏感,而这也恰恰能够源源不断带来新的投资机会。
 
对于初创企业来说,周期性调整也有好处。能在周期中活下来公司,得到了锻炼更为稳健,也会面临更少的竞争,身处于相对理性的市场。挑战则是,市场对于初创企业的容错空间变小了,原因是行业热,风口大的时候,资本对初创企业会更宽容,而行业冷、风口小的时候,资本会更关注公司的经济模型是否健康,商业模式是否可持续发展,是否做到了精细化运营,等等。
 
所以我的建议是,好的企业要能攻能守,敢于抓住机会,同时懂得提升运营效率和模型。