人类本能对于生命质量以及长度的追求，让医疗健康领域持续受到资本关注。投中集团CVSource统计数据显示，2015年医疗健康领域VC/PE融资案例134起，同比有所下降，但融资规模上涨1.51倍，达到34.72亿美元。

其中，新药研发正在成为投资人青睐的下一个投资风口，然而这个投资风口并不像互联网行业那般能够轻易进入并掌控。

“医疗健康存在的许多风险与挑战是投资人需要克服的。”启明创投主管合伙人梁颖宇在2016投中年会上，接受《第一财经日报》记者采访时表示。

潜在应用市场，促使新药研发成为投资热点。根据CVSource数据，在医疗健康领域中，医药行业以38起融资案例居于首位，融资金额达到17.31亿美元，而生物技术融资32起，位居其次，融资金额为8.54亿美元。

在梁颖宇看来，内地对于新药监管鼓励，审批制度加快将为生物医药领域投资带来机会窗口。

对于行业中上市公司而言，年营收达到上亿元并不是难事。根据年报，复星医药2015年营业收入达126.09亿元，海王生物和长春高新年营收分别为111.17亿元和24.02亿元。

然而，机会中所蕴含的高风险，在医药行业也体现得淋漓尽致。新药研发需要巨大的资金投入，一些企业由于投入精力有限，仅仅依靠单一产品支撑，而一旦药物未能得到政策支持以及市场认可，对于企业而言打击巨大。今年初疫苗事件导致沃森生物受到当地药监部门撤销和收回了《药品经营质量管理规范认证证书》，并拟进一步采取吊销《药品经营许可证》的行政处罚，2016年第一季度业绩亏损4205.41万元。

因此，不同于其他科技领域，新药研发需要创投更多的耐心以及对风险的把控能力。

对于投资者而言，新药研发除了要面临政策改变风险之外，还有退出的风险。对于行业领头者来说，创投一旦错失进入时间，或许是永远失之交臂。

“我觉得应该让创新的公司多点渠道去上市，因为现在在A股里面排队太长时间了，高倍数市盈率上市对于企业和投资人都是很大的挑战。”梁颖宇说道。

而这种挑战决定了投资人难以选择快进快出的互联网投资方式，而只能耐心等待所投企业逐步成熟。就医疗服务、医疗器械与新药研发三者的投资周期而言，新药研发所需时间最长。“很少医药公司能够从一开始研发到产品上市，爆发增长两三年就IPO的，基本上很多公司要研发5~7年的漫长周期。”梁颖宇说道。

而对于已经错失的行业龙头而言，梁颖宇坦言只能放弃，而如果是看好的行业，可以退而选择行业第二、第三名投资并等待企业超车机会。

放弃华大基因投资机会之后，梁颖宇将目光转向了同样是做产前无创检查的贝瑞和康。

“我们投贝瑞和康的时候，也是在同时看华大基因的，但当时华大基因主要是做研究，贝瑞和康做的是临床NIPT，当时贝瑞和康的估值比华大便宜很多，同时考虑到临床NIPT市场空间可能更大，具有超越华大的潜力。”梁颖宇说道。

同样的投资逻辑也用在医疗器械的投资上。几年前，启明创投投资了从事心脏瓣膜器械生产公司——启明医疗。“我们进入的时候，公司还在做初步的临床，现在还在等批文。尽管已经有了许多很好的心血管技术公司，但微创心脏瓣膜仍然是很大的领域，将来有没有可能一个心脏瓣膜公司变成中国最大的心血管医药器械的公司呢?我们不知道，但是希望可以。”梁颖宇笑着对记者说道。