日前，36氪发布中国最受LP认可白马、黑马投资机构暨最受GP关注母基金榜单。启明创投获评2021年度中国最受LP认可创业投资机构TOP50。

据36氪不完全统计，2020年至今，A股、港股、美股合计IPO公司数量已达到680家，中国股权投资市场IPO退出案例数量高达3027件。

报告中称，启明创投等顶级投资机构收获了蔚为可观的IPO公司。

中国一级市场诞生了二十年，这可能是迄今为止范围最大、影响最深远的一场退出浪潮。

 各家机构2020年至今IPO案例  来源：公开资料，36氪创投研究院整理

与此同时，美元市场上大额、超额募资频发，10亿美元级募资早已漫山遍野；2021年Q1人民币基金募资也开始潮涨，总计募资超过2000亿元。整体市场规模迎来17.22万亿的新高，相比2015年双创增长了5倍有余。

这是对那些在行业内潜心经营的机构们的“延迟奖赏”——即便是基金中的头部玩家，也曾常年困顿于退出陈疾，但如今它们终于向LP完成了一次巨大的自我证明。VC/PE机构们也更加明白游戏规则和制胜要点——实现爆款项目和大额募资之间的正循环效应。

这不可避免地导致了一个更迭版的一级市场局面：一场全方位的角逐和更高维的竞争正在拉开序幕。投资机构们在迎来大丰收的同时，也迎来了行业前所未有的大分层和大分化。

“远超同行的卓越”、“让应该被看到的人被看到”、“搭建LP与GP之间的桥梁”……也许这些都还不足以达成它的使命。36氪想要找到的是这个行业的能者、勇者以及仁者——他们分别代表着投资行业里的常青树、破局者，以及站在投资人背后的投资人们。

基于此，36氪创投研究院延续以往在募投管退四个方面的评价标准，广泛采纳和走访调研LP意见的基础上，评选出36氪国最受LP认可白马、黑马投资机构暨最受GP关注母基金榜单。

介于持续至今年的IPO盛宴之况，36氪细化了“退出”（占比30%）这一最关乎LP切身利益维度的考核标准——针对被投项目，首先明确其是否通过IPO方式退出，然后对机构IPO项目的贡献率、回报率上进行考量，具体涉及进入项目的投资阶段（轮次）、IPO时的股权占比、账面/实际回报倍数、账面/实际回报金额（考虑锁定期），最终予以评分。示意图如下：

投资机构在明星项目上的退出考核评分维度示意

来源 | 36氪